制药行业的分析：截面分化，CXO和生物产品保持
（记者/作者：Luo Jiarong的广法证券）
（1）受到去年第三季度高基础的影响，在2021年前三个季度，制药行业的整体表现稳步增长
2021H1本年度新皇冠流行的基础具有较低的基础。因此，上半年的总体医学增长速度更快，但是去年第三季度受到早期医疗需求的影响。因此，基础很高。 29个行业的7个行业的总体收入超过30％，收入增长率超过20％。其中，制药和生物行业（Shenwan）的收入增长了15.34％ - 年龄，在28个第一级工业中，收入增加了15.34％。在2021年的前三个季度中，申旺制药行业的净利润增长了20.43％ - 年 - 年龄在28个第一级工业中排名第17位。
从制药上市公司前四个季度的增长率的角度来看，45家制药上市公司的收入增长率为0-10％。该范围浓度为10-30％，该间隔的比例达到33％，高浓度。 67名制药上市公司扣除了非NET利润增长0-30％，占23％。 CRO和生物产品的性能相对较好，并且商业，化学，化学和原始医学公司的性能相对较差。
（2）增兆会影响本季度本季度的基本分布，去年高基础高基础的增长率在第三季度放缓。
调整制药行业和子行业数据后，我们排除了新股票和非频繁因素。从总体指标的角度来看，2021q1-3制药部门的收入增长率为16.5％，同比增长12.1 PCT，非NET利润的增长率从非NET利润增长中扣除。对于20.9％，该行业的毛利率略有下降，非NET利率为9.1％，增长了0.4 pct年 - 年龄。单个季度21季度药品行业的收入增长率为7.6％，一年降低4.7 PCT，非NET利润的增长率为3.8％。在前三个季度中，该行业在去年同期受到流行病的影响。基地在第一季度通常很低，第二和第三季度的基础很高。同时，流行病在今年的第三季度分布，对常规诊断和治疗的发展产生了一定的影响。
不同部门的分化：化学和药物2021Q1-3收入增长率为15.1％，生物产品2021Q1-3收入增加了36％，这保持了高度繁荣，主要是由于疫苗接种的重大贡献。医疗服务2021Q1-3收入增长率为41％，保持较高的增长率。医疗设备2021Q1-3收入增长率为15％。去年，第三季度的季度基础很高，因此增长率下降。药房2021Q1-3收入增长率为16％，流行病后的总体恢复阶段。中药部门的2021q1-3的收入增长率为11％，化学药物2021q1-3的增长率为12.2％。相互收集的分化仍然很大。查看第三季度的年度增长率：生物产品（+36.6％）>医疗服务（+23.2％）>化学材料（+18.1％）>医学业务（+6.4％）>中医（ +5.2％）>化学准备（+2.2％）>医疗设备（-5.3％）。
2021Q1-3净利润增长率最高的儿童行业是生物产品（78.2％），其次是医疗服务（64.3％），化学制剂（18.6％），中药（14.6％）和医疗设备（10.1％） ）。 ，制药业务（2.9％），化学材料（-3.9％）。总体而言，考虑到去年基础基础的高和低影响，整个子部分的增长率已减慢。
在2021年的前三个季度中，与2020年的前三个季度相比，对末端制药市场的最大影响应该是Covid-19-19；因素。其中，由于终端市场的短期波动引起的流行性影响。至于2021年的前三季度，上一年的同一时期属于流行病的影响下的低基础，并且一年的上一半非常好。上半年，一些积累的医疗需求在第三季度有一定的赔偿爆炸。购买仿制药的集中带量已进入标准化；从纯粹的增量增加到削弱股票品种的增长和促进新品种的数量，对国内制药公司的创新药物进行谈判。影响终端市场的其余因素还包括医疗机构处方的标准化以及药物销售的更严格的药物销售。
在2020年的整个年中，化学药品行业的运营数据与2019年相比下降；因此，比较了2019年同期的年度复合增长率与2021年前三个季度同期的同一时期的比较。
在2021年的前三个季度中，化学剂操作指标在2020年恢复了高增长年份。其中，化学制剂的总体运营收入增长了12.1％ - 年 - 年 - 年龄增长，净利润增加了8.9％ - 年龄。增长率一直是自2019年以来最高的。
与2019年的同一时期相比，2021年前三个季度的化学制剂总营业收入的复合增长率为3.8％，复合净利润增长了6.1％，母亲的净利润增加了比4.1％。化学制备行业的增长率已从总金额中进入低增长率的水平。
在2021年的第三季度，相对于第一季度和第二季度的总体增长率，上市公司上市公司的总体增长率下降，并且营业收入增长了2.2％（第二季度3.8％），而营业收入则增加净利润增长了-0.6％（第二季度21.4％）。增加了8.9％（第二季度为14.6％）；第三季度同期的复合增长率，3.0％的营业收入，9.9％的净利润和扣除额11.7％后的净利润。
总之，根据IQVIA披露的统计数据，国内医院的药物市场Q2达到231亿元人民币，与年龄增长14.20％，而增长率下降了，相比，国内医院的药物市场销售额的销售额达到2311亿元，与第1季度相比，国内医院的药品市场销售额达到231亿元。 。在市场结构方面，当地企业的销售占当地企业的71.92％，这是从第一季度改善的；就增长率而言，当地企业比跨国制药公司增长快。国内市场上跨国制药公司的药物主要基于获得专利的药物和专利的原始研究药物。一些跨国制药行业的一些专利产品极大地影响了近年来收集采矿的销售；这种类型的企业受到集体采矿的影响。一方面，当地企业的高增长率比跨国制药公司高增长，它来自整体仿制药的增长，另一方面，当地企业专利药物的增长（创新药物）的增长。可以推测，国内制药市场的总体增长率已经放缓，但是获得专利的药物市场正在迅速增长。
在2021年的前三个季度中，上市化学制剂公司的总体毛利率为57％，与2020年同期相比略有下降； 2021年第三季度的毛利润率为57％，比上个月略有下降，比2019年同期下降了4个百分点。化学制剂为9.2％，与同期相比，与同一时期相比，与2020年同期相比，相比同期相比，相比同期相比略有改善。
CDE接受了新药数量继续增加的新药数量。在第三季度，CDE接受了178种新药，一年增长了26％，增长了8％的月份。进入中国临床研究的新药数量仍在增加。减少。在新药方面，CDE在第三季度总共接受了16个新药上市申请，其中大多数来自当地公司。在此阶段，这仍然是国内新药的第一个收获时期。
创新的药物研发投资很高，在一定程度上，大量资金决定了研发的效率，深度和广度。传统的药品工厂可以在早期提供创新的药物研发，大多数生物技术公司都需要继续筹集资金。对于具有成熟产品开发系统和商业化系统的企业，除了确保其研发的平稳进展外，还可以通过BD引入来快速补充足够的现金储备。 （报告资料来源：未来智囊团）
在2021年的前三个季度中，A API的上市公司的总运营收入为15.1％，与2020年同期相比，增长率增加了8.5 PCT；净利润增长率为1.44％，与2020年同期相比，显着降低了20.3 PCT；与2020年同期相比，增长率为-3.94％，增长率下降。
就盈利能力而言，在2021年前三季度，股份化学药品和药物的上市公司的总体毛利率为41.6％，比2020年同期降低了4.0 PCT；非归纳者扣除额的净利润为12.9％，比上一年的同期下降。
在2021年的前三个季度中，生物产品领域的上市公司的总收入为9271.2亿元人民币，增长了36％ - 年龄在年中；归因于母亲的净利润为246.65亿元人民币，一年增加了78.4％；扣除非归纳者的净利润为227.51亿元人民币，年龄增长78.2％ - 年龄增长78.2％ - 年 - 年前，该行业的快速增长主要与维持高增长有关疫苗和生长激素子工业。在2021年上半年，生物学产品公司Zhifei生物学，Wantai Biology，Kangtai Biology，Changchun High -Tech，Anke Bio和其他公司返回其母亲-In -law -law净利润增长了239.05％，154.59％，139.13％，139.13％ ，分别为39.25％和43.59％。
从2021年与血液产品相关的上市公司的第三季度报告来看，每个企业的血液产品业务的收入和净利润与增长率很大不同。的。近年来，在过去两年中，国内新纸浆站的节奏逐渐减慢。在过去两年中，新的王室流行病反复影响了纸浆和浆料工作的工作。在2020年和2021年，国内血产品公司的纸浆和浆料量遭到了苦难。它必须有影响。
血液产品是具有资源属性的行业。供应主要受浆液站的数量，糊状频率，血浆的全面利用，进口限制和重组血液产品的影响。纸浆量的核心元素。经过4至5年的新纸浆站，浆液节奏的增长率将逐渐减慢。因此，中国新开设的站点的数量在维持纸浆的生长方面起着重要作用。根据Grifols的说法，截至2020年底，大约有270个国内浆料站。纸浆站主要分布在中国中部，广东，广西，江西，湖南，湖北和其他中国中部。
卫生部在2012年初提出“血产品多重计划”后，新的家用纸浆站的节奏开始加速。第13五年的计划开始了。从2015年到2017年，中国的某些省份是更多的新指标，纸浆站的数量相对较大，并且从2018年到2020年，维持快速增长的纸浆站数量，其余指标，新近开放的节奏纸浆站逐渐减慢。
国内浆料量的增长率基本上与新纸浆站数量的增长率相匹配。从2015年到2017年，国内浆料的增长率保持了两倍数量的增长率。但是，由于过去两年中新的纸浆站数量少，新的纸浆站的数量和行业政策的收紧（广州将取消居住许可，牺牲和泥浆的年龄段，缩小了年龄段纸浆，）新的皇家流行病和其他因素从2018年到2020年放慢速度。根据PPTA统计，2020年家用血液产品行业的原材料等离子收集量约为8,300吨，降低了9％的量去年同期。
在第14五年计划开始时，我们认为未来两年将是批准新纸浆站的重要时间。预计未来几年中国浆液的增长预计将加速，血液产品行业将进入新的开发周期。
国内血液产品行业的发展主要取决于董事会的增长。一方面，国内血产品行业进入了高障碍，没有新的入境。为了实施血液产品制造商的总量，国内政策和法规将不再获得2001年以来的国内政策和法规的批准；另一方面，国内新的浆料站具有更高的标准，资源倾向于有利的企业。申请新纸浆站的企业必须满足不少于6个品种（不少于5个品种实施了国家免疫任务计划），同时包括人类血红蛋白，人类免疫球蛋白和人类凝血因素，分类产品的标准是在中国校长等十几家公司符合这些条件，而且该数量不占国内血液产品制造商数量的一半。
我们认为，判断血液产品公司未来增长的核心维度主要是浆液能力（泥浆资源赋予）和运营效率（质纸浆利润）。纸浆吨的利润主要取决于纸浆的值。大量浆料的价值主要取决于产品批准的数量。产品批准的增加是研发周期和研发投资的问题。对于国内头部血液产品公司的困难。但是，血液产品是资源属性行业，在国内产品中具有很大的同质性。因此，我们认为，纸浆资源的捐赠是判断血液产品公司并确定企业未来增长空间的第一维度。
纸浆资源的景观测试了政府血液产品公司的公共关系能力。国家拥有的企业或中央企业的背景具有强大的优势。例如，在过去三年中，大部分行业的新纸浆生物的新纸浆站数量。从这个角度来看，我们认为即将进入Tiantan和中国资源药品的Boya生物Purmium资源捐赠者在中国排名第一。它将在未来具有巨大的增长潜力。
新的皇冠疫苗接种驱动相关的疫苗上市公司的绩效迅速，并且这种流行病显然拖延了常规疫苗销售的节奏。在今年的第三季度，这是国内新皇冠疫苗接种的最高峰。新的皇冠疫苗的迅速量为相关上市公司带来了巨大的利润。 Zhifei生物学，Kangxino Bio，Kangtai生物学和其他公司的表现实现了快速增长。然而，一方面，新的皇冠流行病和新冠疫苗的浓度对常规疫苗的销售产生了重大影响。销售节奏放慢了速度。在诸如狂犬病疫苗之类的僵化品种方面，上述影响较小，而Wantai Biology，Kanghua生物学和其他公司的收入终结保持了快速的增长或稳定性。
从2021年与蛋白质药品行业有关的上市公司的第三季度报告来看，产品终端销售（例如增长激素）的销售保持了良好的增长趋势，并且相关上市公司Changchun High -Tech和Anke Biology的表现良好显示出快速增长。
在2021年上半年，药房保持稳定的增长，Yixintang和Yifeng Pharmacy的利润端表现良好。归因于母亲的净利润分别增加了26.45％和17.86％的年 - 年龄，非NET利润增长了29.06％和19.51％的年龄。在前三个季度，每个药房的收入末端的增长率持续了H1趋势。这主要是由于去年同期的流行病种类繁多，与此同时，利润率相对较低。 Da Ginlin Q2和Q3受广州流行的影响，一些商店很难正常运营，从而导致利润结束年的增长率下降 - 年 - 年 - 年龄在年中。
从开设商店的角度来看，所有药房都加快了商店开业的进度。在Yifeng Pharmacy的前四个季度中，在前三个季度建造了809家自行车商店，收购了280家新商店，并增加了242家商店，关闭了76家商店，关闭了1,255家净店。截至2021年9月30日，该公司共有7246家商店。房屋（6369个直接经营商店，799家特许经营商店），其中第三季度的358家净商店在一个季度中，保持了快速扩张节奏。在2021年的前三个季度中，普通人增加了1,259家新商店，其中包括724家自行车商店，143家资产合并和收购以及392家股权并购（该公司收购了迄今为止的Hebei Huayu Pharmacy占用的51％，涉及Hebei Huayu Pharmacy，涉及距离715家商店），涉及715家商店），涉及715家商店），涉及715家商店），涉及715家商店），），涉及715家商店），涉及715家商店），涉及715家商店），涉及715家商店）） ，），涉及715家商店）。 607个新添加的联盟商店，自我建设以及合并和收购已经大大加速。截至2021年第三季度，该公司拥有8,163家商店（6055家直接经营商店和2108家专营商商店），直接商店的数量迅速增加。
从分支类型的角度来看，截至2021 H1，公司旗舰店/大型商店/中小型商店的数量分别达到92/187/5774。商店的工作基本上已经结束，旗舰店和大型商店ping效果得到了优化，新的和中小型商店的新数量具有大量教学。将来，预计将进一步改善。 Yixintang 2021H1增加了1,300个新直接营地的商店，搬迁了126个，并关闭了26家商店。截至2021年第三季度末，有8,356家商店，其中四川 - 朱平的商店数量已达到1,401。该结构继续改善，四川 - 朱平区域的性能有望进一步增长。
此外，该公司积极探索新的商业模式，例如药店和诊所商店，预计将为公司带来新的绩效增长点。 Dashan Forest 2021在前三个季度中，有1,245家新直接的露营商店，包括829家自行车商店，416家新的合并和收购，423家新专营商商店和78家商店关闭。截至2021年第三季度，有7,610家商店，包括738家特许经营商店，并且特许经营商店迅速扩大。在报告期内，该公司在报告期内达到了5.46亿元人民币（一年+71.37％）的营业收入，这表明新省的运营状况很好，预计外部省份的增长将会增长进一步加速。该公司继续通过自我建设和加入来对中国南部地区的布局进行加密，同时通过合并和收购进入新省份，将南方南部作为中心加深，并发展为国家。
互联网药房的外部竞争：类别客户群是分层的，短期医疗保险仍然很难支持定居不同地点。互联网药房（ALI Health，JD Health）主要出售小型医疗设备，计划生育产品，健康产品和OTC药物。此外，有少量的处方药，但仅限于医疗保险，这些保险不能在不同的地方解决，而且很难衡量。离线药房的主要客户是中年和老年人和妇女团体。 O2O后，O2O中单个商店的辐射范围为3公里。缓慢的疾病服务丰富了离线药房的质量。很难将消费者场景转移到在线上。互联网药房主要客户群的年龄段很低，设备，计划生育和健康产品被挤入离线药房。 ，进一步反映出很难完全更换离线购买药物。
有两种方法可以在不同地方处理医疗保险：（1）自我设置的离线药房：新建和扩展，在短期内很难接受；建立。 （2）与离线药房O2O合作，物流和分销渠道是嫁接药房并赚取分销费用的独特之处。进一步有利于离线药房的水龙头，以扩大单一商店的覆盖范围并增加乘客流量。目前，各种离线连锁药店的领导者已经迅速开发了新的零售业务，服务范围也在向外扩展。覆盖面积，增加乘客流量的频率和购买药品； （2）嫁接互联网医院以提高药品服务能力；扩大私人领域的流动，实现私人领域的平台，提供健康测试，医疗服务，在线咨询和自行制成的骑行团队，以发送毒品和其他服务具有改善的客户粘性，并且离线消费方案之间的区别与众不同。 。
我们预计，连锁药房行业的收入端将在下半年显示季度改善趋势，利润方面基本上将继续上一个增长趋势。连锁药房的密集网络布局仍然是确保大多数基层医学治疗的最佳渠道。在线诊断和治疗以及医疗保险电子凭证确保处方循环的平稳性。新政策下的O2O模型是未来的主要增量贡献。处方流的过程显着加速。结合了慢性病协调政策的加速释放，离线链药店仍然具有显着的长期投资价值。
2021Q1-3医疗设备部门的总收入增长率为15.0％，从2020Q1-3降低31.1 PCT，从2020年开始降低32 pct；非NET利润的增长率为10.1％，从2020Q1-3的增长率为123.9pct的123.9PCT下降，比2020年降低146.2 PCT。行业的毛利率为53.6％，从1.4 PCT降低了1.4 PCT。 2020Q1-3，从2020年开始平坦；非NET的利润率为23.3％，从2020Q1-3降低1.0 PCT，增加1.2 PCT2021Q1-3设备部门部门毛利率从2020年起利润率，设备部门的毛利率略微略微略微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微稍微。 - 一年。下降，非NET的利润率基本上是同年 - 年龄，但20次增加了20个。但是，由于去年的流行因素的影响，该行业的内部划分相对明显。
一些公司反复受到今年流行病的影响，其性能大大加速，例如Yoy+61.6％，下面相同），Shuo Shi生物（+77.9％）和东方生物（+500.1％）。或国内订单激增。由于今年前三个季度的基本影响很高，因此今年的表现会影响或放缓，例如新行业（-6.4％）和Yuyue Medical（-11.6％）；第一季度至第二季度的传统医疗项目已暂停或减少了运营量的影响，一些公司因海外流行病的影响而减慢或下降。 BO Medical（+85.0％），Aimei（+139.1％）等。 2021Q3医疗设备部门的总收入增长率为-5.3％，从20q3降低了57PCT；非NET利润的增长率为-26.1％，从20q3降低205.8PCT。该行业的毛利率为52.0％，从20q3降低了3.9PCT；非NET利润率为20.1％，从20q3降低了5.7 PCT。
第三季度的对象明显下降了一年，这主要是由于第三季度第三季度的总体流行。去年第三季度的基地很高。同时，由于价格上涨，电力限制（例如电力）以及招募不确定性的影响，因此可以衡量诸如诸如价格上涨，电力限制以及招募不确定性的影响。同比下降或增长率下降了，例如新行业（+6.1％），Wanfu Bio（-55.1％），英国医疗（-56.6％）和Mai Rui Medical（+17.7％）。其他公司的销售势头仍然很强大，并且基于高基本数量（例如Huitai Medical（+54.9％），South Micro Medicine（收入结束+42.6％），仍然可以实现高增长；强大，例如Aibo Medical（+34.8％）和Aimei（+86.0％）等。
请注意国内替代趋势，不必采取恐慌政策，注意成本效益的消耗品，并预计将正式开放设备更换。目前，政策方面得到了国内支持的国内设备企业的支持，并且可以掌握可以与进口产品进行比较的产品的产品可以加速。在当前医疗保险控制费的背景下，医院也更有动力使用国内成本效益的产品。帮助国内生产总量。关于最近促进设备，牙科植入物和IVD，我们认为市场不必太紧张。目前，各个地方的价格降低将有助于国内公司利用这种机会来增加市场份额。同时，我们正在关注最近对医疗设备和其他产品等国家的支持。我们认为，在新的基础设施的基础上，未来的国有化设备途径将逐渐开放。 （报告资料来源：未来智囊团）
进入大海的能力将成为未来设备公司开发的另一种重点。海外市场广泛，一些海外市场产品的定价系统与国内产品不同，政策不确定性相对较小。同时，预计海外未来的产品定价通常会高于国内收集的情况。具有出海能力的设备值得未来的重点。目前，一些国内公司已成功将其产品推广到具有高成本有效产品和本地销售模型的海外市场。例如，近40％的收入。我们认为，随着国内市场将来逐渐成熟，可以掌握海外扩张机会的公司将值得关注。
国内切割 - 边缘设备公司开始引起他们的注意，建议注意。最近，市场上可能会列出许多国内市场的创新设备公司。其中，有许多公司或技术领导的公司，例如微创机器人和华达智能制造业。预计此类公司的长期增长空间。
消费产品将继续。在收集和采矿的背景下，医疗保险免疫产品不受收集采矿的影响。他们具有“庇护所”属性，主要关注消费者属性产品和医疗设备领域。在国内流行病稳定之后，眼科，口腔，医学美容和其他对消费者属性有偏见的手术领域的繁荣。我们认为，消费产品将在2021年继续保持巨大繁荣。消费者属性产品专注于眼科产品（OK MIRRER，ICL晶体）和医疗美容产品。重点关注：Meimei，东中国制药，Aibo Medical，Haohai Shengke。
2021年，医疗和美国工业的重型产品经常出现，家用产品逐渐高。预计将迎来数量上涨和价格。行业监督继续促进Head Medical Beauty消耗品和服务公司的市场份额扩大。 In terms of products, in the third quarter, East China Pharmaceutical Yiyan Shi, Changchun St. Boma Avi Lan Tongyan Needle, and Aimei Angel Penal Pink Injection Injection Injection Injection Injection Injection Injection, all of which were launched and sold in an orderly manner.在升级阶段，国内产品进一步朝着高端医疗美容市场发展。我们认为，未来国内产品的市场份额将继续增加。同时，它将逐渐摆脱过去国内医疗和美容产品低端定位的传统印象，并迎来数量和价格。从6月开始，家庭流行病的情况反复发生，这对下游医学美学机构产生了一定的影响。预计第四季度流行的影响逐渐减弱。叠加Q4是医疗和美容行业的传统峰季节。预计下游需求将继续增加。
在政策方面，2021年6月10日，国家卫生与卫生委员会，中央网络信息办公室，公共安全部，海关总部，市场监督总经理，州邮局，州局，州药物管理局和中国传统政府联合发出了“非法医学美容运动”的“特殊补救工作计划”，从6月到12月，共同进行了特殊的纠正工作，以对抗非法医疗化妆品服务。应对混乱。在2017年至2018年的医疗美容行业中，前国家卫生和计划生育委员会等7个部门共同部署了一年的非法医学美容措施。
预计该联合纠正部门的联合纠正部门有望增加对过去易于流通的非法药物和设备的监督。鉴于当前的国内医疗美容市场，来自海外的一些非法产品，我们认为该计划的引入将进一步促进下游医学美学机构中尽可能多地使用合规性产品，以及长期有利的家庭药物武器制造商扩大市场份额的市场份额。从长远来看，对非法医学化妆品活动的正常监督将增加无限制机构的运营成本（包括医生的配置成本和消耗成本），进一步压缩下游无限制的小型和中等规模机构的生存空间，并促进下游机构的集中度。进一步改进。
眼科行业：国内企业的人造晶体形状在去年收藏之后又一个接一个地发射。 H2进入结束时期的结束。对于下半年的国内眼科高价值消耗品制造商的增长率很乐观。在光学方面，AIBO Medical Pinoto OK Mirror 21H1的销量超过了去年的整年。在第三季度，OK镜像测试季节预计将超过H1。根据这一趋势，我们认为该公司的Peno -Pupil OK镜像销量预计将超过200,000件，增加了100％以上的年度。此外，该公司的眼视觉产品系列仍在不断增加，并且在10月底，最新开发的Pinotong显微镜镜头在第33届中国国际眼镜展览会上发布。升级并成为公司愿景领域的另一个重要产品。
该公司的Tianyan Tuotong系列获得了多种模型的许多NMPA注册证书。目前，它具有制作4000万片有色胶片的能力。在扩张的第二阶段之后，它将达到超过1亿学生的生产能力。如果以5元/件的工厂价格计算，最高生产能力为1亿学生可以为公司贡献约5亿元人民币。 Hao Haisheng在前三个季度的绩效增长率与H1相比下降。这主要是由于第三季度反复的国内流行，海外分娩被推迟了。除了以前的原因外，欧洲和瓦科还带来了第三季度的利润终结。一个时间费用的影响。第四季度流行病的影响逐渐减弱，预计先前费用的影响不会持续以前的高速增长趋势。该公司的高端OK Mirror My Ok，该公司将于今年下半年正式推出，预计将进一步促进该公司的业绩提高。
回顾CXO部门在2021年的前三个季度的运营，整个部门的命令和绩效仍在迅速改善。 CXO行业处于繁荣状态。 CXO的主要公司在21年的前三个季度取得了良好的成绩，以维持快速发展。全球创新的制药行业非常繁荣，对新药研究和开发和外包率的投资持续增长。在2021年上半年，多家公司积极促进了新的能力建设，收购和扩张以及战略合作的建设。一方面，对秩序的需求很强大。目前，仍然需要生产能力。对繁荣的信心。由于第三季度披露了特定的订单数据和业务数据不足，我们仅分析了几家公司披露的一些数据。我们预计每个领导者的总体订单增长率基本上与上半年相同。
Yaoming Kangde：在2021年的前四个季度中，收入增长了39.84％ - 年龄，归因于母亲的净利润增长了50.41％ - 年 - 年龄。作为中国和世界的首席CXO领导者，临床CRO，CRO和CDMO业务是全球领先的。在第三季度，调整了亚企业收入的披露能力。所有业务部门都保持稳定的增长，表明该公司在该行业中是一个强大的市场地位。在2021年的前三个季度中，公司完成了约200,000种化合物合成。 CDMO服务项目涉及1,548个新药分子，其中47个临床III期，235阶段II期阶段，以及1229次临床I期和第一期临床期。37，已被批准列出。
在报告期间，该公司还完成了瑞士库韦工厂的收购，该工厂于今年7月开始。在测试业务方面，在2021年的前三季度，该公司的风平台签署了123个服务项目，平均单个项目金额达到11-1500万美元；在临床CRO服务方面，该公司在前三个季度为200多个项目提供了临床试验开发服务。 ，帮助客户完成14项临床研究应用程序和5个上市申请；就SMO业务而言，该公司继续迅速扩大。截至报告期结束时，公司的员工团队已接近4,500，一年增加了42％，并覆盖了153个城市的合同。 1,000医院。此外，该公司的新分子类型和与生物药物相关的收入以及中国的CTDMO业务迅速增长，一年一年增长了56％和223％ - 年龄。
Kang Longhua：在2021年的前三个季度中，收入增长了47.84％ - 年龄，母亲的净利润增长了31.81％ - 年龄在年中。在报告期内汇率变化的影响下，该公司主要业务在前三个季度的毛利率为36.56％，降至1.1pct年 - 一年。 PCT表明，在收入不断增长的情况下，公司的规模效应进一步出现。
随着实验室服务和CMC服务的两个主要业务的快速增长，临床研究服务和大分子以及细胞和基因治疗服务的高速增长。基因治疗服务的收入增加了1580.86％ - 年龄。截至第三季度末，与2020年底相比，该公司的建设项目增加了41.61％。这主要是由于宁波·杭州湾项目的建设，Shaoxing Park Project的第一阶段和The The Whe宁波·杭州湾项目的建设。
CRO业务战略合作和生产能力的建设继续前进：在2021年的前三季度，一些公司积极扩大生产能力或与其他公司建立战略合作，以不断扩大和提高其服务能力。 Kang Longhua成为Kang Longhua的建立，成为临床服务子公司，进一步为家庭和外国客户提供高质量和综合的临床研发服务。老虎医学子公司Fangda Pharmaceutical增加了6,200平方米的实验室，该公司与许多家庭医院建立了一家研究中心，以进一步加速新药的临床研究和开发，并提高研究的质量和效率。 Zhaoyan New Pharmaceutical和Canada Nexelis签署了一封意向书，以在中国为国际客户提供生物分析研究服务。
公司CDMO业务的需求继续增加，该公司积极扩展和部署相关业务。 Yaoming Kangde的CDMO服务继续扩大规模和生产能力，提高新分子能力的投资，开始建造甲基化药品中的泰克斯生产基地，Wuxi新药物制剂的开发和生产基地的建设以及新药生产的整合以及长胡赫的研究与开发以有序的方式进行项目的生产，其CDMO能力不断扩大。 Kailiying加速了整个产业链的服务能力，开始建造一个全资的子公司Kailei British Pharmaceutical（Jiangsu）Co.，Ltd.连续的科学技术中心（CFCT）和智能制造技术中心（CIMT）将掌握市场需求的快速增长，并为公司的长期发展带来内源动机。
重庆寿命生产基地的多功能GMP研讨会正式投入生产，扩大了该公司的小分子原材料CDMO生产能力；计划扩大上海研发中心，支持小分子CDMO业务的发展； ，将创建涵盖各个阶段生产能力的CDMO生产基础。 Yaoshi Technology计划收购16.5％的千股权公平性，以对CDMO业务的未来发展进行重要部署，并与第一种药物进行深入的战略合作，以帮助SY-707项目的首次药物持有NDA注册。 Yaoming Bio通过扩张能力，收购基地和公司以及与其他企业的合作不断提高其CRMO业务能力。该公司的原始液体生产线和制备生产线继续扩展，为合作伙伴提供集成的研发和生产服务。
在细胞和基因疗法方面，许多公司通过获取和融资扩大了生产能力。其中，Kang Longhua获得了Allergan Biology Limited，该Limited旨在建立一个从临床前研究，产品开发到商业生产的大型CGT服务平台。 Yaoming Kant完成了Oxgne的收购，有助于不断增强细胞和基因疗法的全球使用能力，并进一步增强Yaoming Shengli的综合平台能力。 Botten Bio将专注于加强基因治疗业务AAV过程开发和GMP生产能力的建设。 Oceanridge Biosciences公司Oceanridge Biosciences的收购将增强其基因组能力。
从净利率的角度来看，公司的利润率通常在2021年上半年增加。大多数改善重要公司的公司都是由于能力利用率的持续提高和客户订单质量的提高而带来的。比较盈利能力仍然有改善的余地。本质
与上一年的同一时期相比，专业医院2021Q1-Q3的领域仍然保持高速增长，并且总体上符合预期。 El Ophthalmology和Tongce Medical 2021Q1-Q3的收入分别增加了35.4％和44.2％，归因于母亲的净利润分别增加了29.6％和55.1％的同比增长。但是，不确定因素的Q3单季度，例如重复的流行病，牙齿植入物等，以及去年同期的高基础，绩效增长率短。 El Ophthalmology和Tongce Medical 2021q3的单一季度收入下降了3.5％ - 年龄分别增长和增长14.6％，母亲-in -law的净利润增长了2.1％和7.4％ - 分别在 - 年。但是，眼科和口腔的总体诊断和治疗需求尚未改变。 Ulominology和Tongmei医学强调了短期波动下的超级风险和盈利能力。高质量的扩张仍在积极进步和稳定上，长期增长的趋势很明显。
目光：从公司绩效的角度来看，该公司的2021q1-Q3获得了11600亿元人民币的收入，同比增长35.4％，母亲可归因的净利润为20亿元人民币 - 年份 - 每年增长29.6％。下降了3.5％，主要是第三季度江苏和其他地方的流行状况，控制和升级，以及去年同期高基地的影响。房屋的净利润为8.88亿元人民币，一年增长了2.1％，显示了该公司超强的反风险和控制能力。该公司继续加快体外 - 体外医院的获取，内部医院的新医院扩张，并布局新的发展策略。在宣布2021年上半年之后，计划增加筹款不超过35.4亿元人民币。它用于扩大和升级4密钥和市政领导医院以及三个主要城市的新项目。医院之后，2021年8月，该公司发布了一项公告，以5个迹象，其中有5个公司Rizhao Aille，Weihai El，Heyuan Aier，Jiangmen Xinhui Aier和Zaoyang Aier。
将来，该公司将推动主要城市中医院的发展以及相应城市和县的医院发展，以帮助分层诊断和治疗。同时，对体外医院的成熟收购将继续增强公司的业务增长能力。从支出的角度来看，公司的利润结构继续优化，毛利率为21q3单季度季节为58.5％，上一年同期增长了7.1％。它是公司管理，销售和研发费用的空间。 7000万元人民币的激励措施增加了对眼科数字化的投资。三个主要费用比率为21.9％，去年同期增加了6.8％。母亲的总净利率为20.9％，比去年同期增长1.1％。
Tongmei医学：2021Q1-Q3的收入为21.36亿元人民币，同比增长44.2％，归因于母亲的净利润为6.2亿，同比增长55.1％。其中，第三季度的收入为8.19亿元人民币，年龄增长14.6％，净利润可归因于2.69亿元人民币，年龄增长7.4％。与上半年相比，第三季度速度放慢了。主要是第三季度收集政策的不确定性影响消费者手术选择，反复的家庭流行病以及去年同期流行性事务引起的高基础的影响，这是由于去年流行病的影响。本质
2021Q3单季度门诊量为769,600人 - 年龄增长12.3％ - 年龄，其中夸江省的地区分支机构是 - 年龄最高的年龄，达到16.0％。增加了收入贡献来源的多样性，并确认了“总法院+分支机构”模型的成功和优势。同时，2021q3单季度客户的单位价格继续增加，达到1,003.61元，去年同期增长了12.33元。
公司的业务布局和扩展继续前进。在2020年八家蒲公英项目医院的开放和运营之后，2021年第一季度增加了9个，其中2个在本赛季开放了2个。依靠公司的成熟管理和运营经验，有10个实现了盈利能力，利润期为6-12个月，远远超过同行。将来，蒲公英项目将得到加速。预计第四季度也将开放4. 2022年，将开放18-20，成为该公司长期发展的重要引擎。相应地，该公司继续扩大医生的规模。 2021Q1-Q3拥有666个新的医疗储备，作为长期增长人才储藏室，以确保公司的长期增长趋势。
在2021年的前三个季度中，中国药品中学公司中上市公司的总营业收入为11.0％，与2020年同期相比，PCT增加了15.5 pct；净利润增长率为9.0％，与2020年同期相比，PCT的显着增加15.5；速度为14.6％，与2020年同期相比，速度增加了20.3 PCT。
（本文仅供参考，并不意味着我们投资的任何投资建议。如果您需要使用相关信息，请参见原始文本。）
选定的报告来源：[未来智囊团]。
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